Zmienność na rynku walutowym ma z reguły to do siebie, że po okresach wyższych wahań kursów par walutowych przychodzą okresy mniejszych wahań. Rok 2019 r., który zbliża się ku końcowi, jest właśnie takim rokiem, gdzie zmienność zdaje się nie rozpieszczać inwestorów, osiągając często wieloletnie minima.
Brak istotnych rozbieżności w polityce głównych banków centralnych, utrzymywanie stóp procentowych na bardzo niskich poziomach, brak dużych zaskoczeń, to wszystko wydaje się powodować uspokojenie na rynku walutowym, co przekłada się zarówno na niską zmienność zrealizowaną, jak i na niską zmienność oczekiwaną. Z punktu widzenia przedsiębiorstw jest to zjawisko jak najbardziej pozytywne, bo oznacza mniejsze wahania przychodów dla eksporterów oraz, jeśli jakaś firma zabezpieczała kurs walutowy, mniejsze koszty takiego postępowania. Niemniej jednak dla traderów i inwestorów jest to pewnego rodzaju problem, bo przy małej zmienności ciężko znaleźć dobre okazje inwestycyjne.
Zmienność implikowana dla rynku walutowego znajduje się przy wieloletnich minimach. Dla pary AUD/USD miesięczna oczekiwana zmienność wypada blisko najniższego poziomu od 1996 r. Z kolei dla pary USD/JPY miesięczna oczekiwana zmienność spadła do najniższego poziomu od 2014 r. Implikowana miesięczna zmienność może wskazywać na to, że w grudniu kursy głównych walut mogą poruszać się w wąskich przedziałach. Tym samym inwestorzy nie oczekują obecnie, że ostatnie w tym roku posiedzenie Fed czy wojna handlowa doprowadzą do istotnego wzrostu zmian kursów walut.
Indeks zmienność dla Euro. Źródło: cboe
Również zmienność dla głównej pary walutowej wyznaczyła nowe minima. Według danych giełdy Cboe oczekiwana 30-dniowa zmienność dla euro spadła poniżej minimum z 2014 r. i tym samym jest najniższa od co najmniej dekady.
Komu oprócz przedsiębiorców może sprzyjać niska zmienność? Może ona zachęcać inwestorów do stosowania carry trade, czyli kupna waluty wyżej oprocentowanej za niżej oprocentowaną. Obecne różnice w stopach procentowych są jednak na tyle małe, że inwestorom detalicznym trudniej skorzystać z carry trade. Inwestorzy instytucjonalni przy utrzymywaniu się tak niskiej zmienności mogą wszakże tworzyć na tego typu parach walutowych nie tyle zmienne, ile bardziej systematyczne trendy.
Daniel Kostecki, główny analityk Conotoxia Ltd., spółki z grupy, do której należy Cinkciarz.pl Sp. z o.o.
Powyższy komentarz nie jest rekomendacją w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku. Został on sporządzony w celach informacyjnych i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Ani autor opracowania, ani Conotoxia Ltd. nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym komentarzu. Kopiowanie bądź powielanie niniejszego opracowania bez pisemnej zgody Conotoxia Ltd. jest zabronione.
65 proc. rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Zacznij news trading na platformach Conotoxia Ltd.
Zaloguj się do rachunku
