Dobre nastroje na amerykańskim rynku akcji wywindowały tamtejsze indeksy na kolejne historyczne szczyty. Tym samym hossa, która rozpoczęła się po kryzysie finansowym dekadę temu, wciąż trwa. Inwestorzy są tak spokojni o dalsze wzrosty, że może to przyczyniać się do zwiększenia obaw o ich trwałość.
Mowa o indeksie VIX, który został stworzony przez giełdę Chicago Board Options Exchange (CBOE). Przedstawia on oczekiwaną przez uczestników rynku zmienność w zakresie najbliższych 30 dni. Jest zatem indeksem zmienności. Indeks VIX powstaje na podstawie danych z rynku opcji na amerykański indeks S&P 500. W skrócie VIX może wskazywać na to, jakiej zmienności oczekują inwestorzy w ciągu najbliższych 30 dni na indeksie S&P 500. Jest to również miara ryzyka rynkowego i sentymentu.
W momencie, gdy indeks VIX znajduje się na niskich poziomach, inwestorzy nie spodziewają się dużej zmienności, a zatem i ryzyko inwestycyjne wydaje się mniejsze, wobec braku oczekiwań gwałtownych wzrostów, ale przede wszystkim także i gwałtownych spadków. Niskie wartości indeksu VIX mogą być zatem zachętą dla byków, kupujących akcje. Z kolei wysoka wartość indeksu VIX może wskazywać na oczekiwaną wysoką zmienność. Oznaczać to może zarówno gwałtowne wzrosty, jak i gwałtowne spadki, ponieważ VIX sam z siebie nie wskazuje na kierunek. Niemniej jednak oczekiwana duża zmienność z reguły, patrząc na dane historyczne, zniechęca do utrzymywania akcji, w rezultacie ich ceny spadają wraz z indeksem. Dlatego często jest on nazywany indeksem strachu.
Historyczna relacja indeksu S&P 500 (symbol US500 na platformie Conotoxia) i indeksu VIX pokazuje ujemną korelację. Im VIX niżej, tym S&P 500 wyżej i odwrotnie. Co zatem obecnie się stało, że wspominamy o tym indeksie? Otóż jak wynika z raportu COT, gdzie możemy obserwować pozycjonowanie inwestorów instytucjonalnych na kontrakt na indeks VIX, odnotowano rekordowe pozycje krótkie.
Pozycje długie netto na VIX futures. Źródło: tradingster.com
Może to oznaczać, że niespotykanie dotąd duża część uczestników rynku oczekuje spadku indeksu VIX. To może prowadzić rynek to ogromnego wyprzedania i do momentu, gdzie trudno będzie utrzymać VIX na tak niskich poziomach. W przypadku jakiegokolwiek negatywnego sygnału może dojść do zjawiska short squeeze. Podobne zjawisko miało miejsce na koniec stycznia 2017 r., gdzie inwestorzy bardzo szybko zamykali pozycje krótkie na VIX futures. W tym czasie można było zaobserwować silne spadki na indeksie S&P 500. Czy obecnie jest tak spokojnie, że aż strach?
Daniel Kostecki, główny analityk Conotoxia Ltd., spółki z grupy, do której należy Cinkciarz.pl Sp. z o.o.
Powyższy komentarz nie jest rekomendacją w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku. Został on sporządzony w celach informacyjnych i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Ani autor opracowania, ani Conotoxia Ltd. nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym komentarzu. Kopiowanie bądź powielanie niniejszego opracowania bez pisemnej zgody Conotoxia Ltd. jest zabronione.
65 proc. rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Zacznij news trading na platformach Conotoxia Ltd.
Zaloguj się do rachunku
